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聚酯需求或将削弱,最冷旺季下的PTA怎么才干逆风翻盘?

2019-10-09 11:24:32 来历:188bet开户网


沙特石油“心脏”遭轰炸

9月中旬,在原油脉冲式上涨的影响下,PTA期货价格一度大幅拉涨。跟着地缘事情影响逐渐衰退,PTA期货成为化工品期货中体现较弱的种类。

剖析人士表明,事情带来的脉冲式影响衰退后,行情将重归基本面,在供需和本钱两方面压力下,PTA跌落压力猛增。预期四季度PTA价格将继续弱势运转。



基本面压力凸显

自9月17日创下阶段新高5456元/吨之后,PTA期货主力2001合约价格便不断走低,9月30日最低至5036元/吨,创下8月22日以来新低。

数位剖析师表明,9月14日沙特炼油设备遇袭后,在原油带动下,国内化工品遍及走出一波涨势。但跟着沙特遇袭事情的影响逐渐消声匿迹,从前超预期上涨的化工品纷繁回调,其间又以PTA跌幅最大,已跌破沙特遇袭事情发生前的方位。

需求端方面:跟着纺服工业链“金九银十”的到来,需求端的季节性提高成为9月以来PTA价格的重要支撑。但2019年旺季来得比较“温吞”一些,工业链下流各环节避险心情加重,对聚酯质料往往采纳相对慎重的情绪,导致对质料需求的影响力度缺少;另一方面,工业链下流赢利继续弱势,厂商扩展运营的志愿不强,收购多以刚需为主,难以进一步提振需求。

供给端方面:四季度新凤鸣一期220万吨与恒力石化250万吨设备的投产预期,这两套设备如能顺畅产出,将给我国带来近10%的PTA供给增量,如负荷开满,每月将呈现40万吨左右的产值添加,这无疑将给PTA供需面带来更大的累库压力。



本钱端渐成连累

除基本面利空期价走势外,近期本钱端也不支撑PTA期价走高。

沙特遇袭事情后,世界原油价格敏捷拉升,PX作为原油直接下流产品价格相同敏捷抬升。但原油减产逻辑随后被沙特方面证伪,世界油价回落,缺少基本面利多支撑的PX价格也难以保持高位。

从PX本身供需面来看,此前7-8月恒力、?;却笊璞讣煨藿蹈?,供需面一度有所缓解;9月这些设备产值逐渐回归,一起中化弘润80万吨,恒逸文莱150万吨设备逐渐投产,估计供给端将呈现较大起伏添加;另一方面,因为前期PX的去库存以及PTA体现相对较好的加工赢利,8-9月商场对PX收购积极性较高,进口端也将呈现必定起伏添加。

此外,从工业链赢利散布来看,2018年大炼化设备逐渐投产以来,整个聚酯工业链的赢利散布长时间操控在PX-PTA区间。较高的经济效益也带来了工业竞赛加重,进入2019年后,PX与PTA均进入产能快速添加期,上游厂商逐渐难以操控定价权,工业链赢利也逐渐开端向下搬运。

在沙特遇袭事情的影响逐渐衰退后,PTA价格回归基本面逻辑,不管PTA本身供求仍是上游本钱,都存在较清晰的利空要素,预期四季度PTA价格将继续弱势运转。

国庆前后上游相关种类价格改变

种类

单位

9月30日

10月1日

10月2日

10月3日

10月4日

10月7日

WTI

美元/桶

54.07

53.62

52.64

52.45

52.81

52.75

Brent

美元/桶

60.78

58.89

57.69

57.71

58.37

58.35

石脑油C+F日本

美元/吨

505.63

495.25

497

484.88

488.88

492.88

PX

美元/吨

794.17

789.33

789.25

780.5

789.33

802.33

数据来历:隆众资讯

截止10月8日,PTA商场开工率下降至85.98%,较9月30日下降4.38%。国庆假日前期,江阴汉邦70万吨、四川能投100万吨、蓬威石化90万吨设备康复重启。而在节后首个交易日,恒力石化220万吨PTA设备进入检修状况,且新凤鸣220万吨新设备试车推迟到11月份,致使供给高居不下的状况有所平缓,商场心态小幅提振。

聚酯商场假日中,产销体现较为清淡,致使库存有小幅提高。终端商场经编开机现已连续康复,而喷水编织开机康复比较缓慢,因而坯布库存较节前未有显着改变。

一起,节前下流厂家备货差不多已完结,保持此前对弱需求的判别,近期虽然下流涤丝降价促销,但效果并不好,终端坯布库存的高企导致下流客户备货较慎重。此外,近期PTA设备检修增多,这对PTA价格重心的抬升并无显着效果,因后期聚酯将步入需求冷季,且新凤鸣设备行将投产,PTA供给过剩将逐渐显着。即便在不发生原油商场“黑天鹅”事情的状况下,PTA价格重心仍有较大下移空间。来历:中粮期货研究中心、我国证券报、隆众资讯 、化纤汇新媒体
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