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后期PTA基本面將持續走弱 掌握逢高做空時機

2019-10-11 09:19:45 來歷:弘業期貨

依照當時聚酯工廠90%的均勻開工率來核算,現有的PTA產能現已相對過剩。在后期PTA產能高速添加布景下,職業產能過剩現象將更加顯著。

進入四季度,跟著PTA新產能投產時刻日漸接近,職業供應過剩預期增強,限制商場看漲決心。盡管年內還有多套設備方案檢修,但供應端削減力度較為有限,一起下流商場體現欠佳,難以有用拉動商場需求,因而后市PTA價格走弱概率大。

供應添加預期增強

2019年PTA職業迎來投產頂峰,其間四季度方案投進的新鳳鳴(603225,股吧)和恒力石化(600346,股吧)設備是商場重視的焦點,這兩套設備本來都方案在10月投產,現別離推延至11月和12月。國慶假日之后,恒力石化開端輪流檢修兩條PTA出產線,別的,10—11月存在檢修方案的廠家包含漢邦石化、亞東石化及虹港石化等。依照15天的檢修周期來算,年內沒有檢修的出產線悉數檢修所構成的產值丟失在50萬噸左右,仍不能徹底抵消年內新產能開釋帶來的增量。

依照當時聚酯工廠90%的均勻開工率來核算,現有的PTA產能現已相對過剩。在后期PTA產能高速添加布景下,產能過剩將更加顯著。不過,短期來看,因新產能推延加上不少設備會集檢修,PTA價格或有小幅提振,但上方空間不大。

本錢支撐已不再

2018年四季度是PX職業贏利最好的時分,跟著國內大煉化設備開釋,PX新產能紛繁投進商場,2019年開端PX贏利急劇緊縮。本年三季度PX均勻加工費只要331美元/噸,較去年四季度下滑245美元/噸。前期,在沙特油田遭襲布景下,化工品價格紛繁上漲,而PX價格則相對弱勢,彰顯出PX供需面的疲弱。9月中下旬,PX-石腦油價差降至300美元/噸之下,缺少年頭的一半,考慮到未來PX新產能待投產值仍然巨大,PX-石腦油價差將保持低位狀況。

近期,PTA現貨加工費已降至每噸800多元的低位水平,而PX價格在800美元/噸鄰近徜徉,對PTA價格支撐效果削弱。PX在投產頂峰布景下自顧不暇,難以對PTA商場構成有用支撐。

下流需求缺少拉漲動能

國慶長假日間,因部分編織工廠放假,聚酯商場庫存有所攀升。節后,滌綸POY庫存多在7—12天鄰近,FDY庫存多在10—15天鄰近,DTY庫存多在20—25天鄰近,較節前遍及上漲。長假歸來,近兩日不少廠家補貨使各類聚酯產銷大增,但長絲干流產銷仍只要七成左右,聚酯工廠還處于累庫周期,未來不掃除降價去庫存的或許。

節后,聚酯工廠贏利體現欠佳,部分滌綸產品現金流已墮入虧本。據有關數據顯現,1—9月國內共添加聚酯新產能290萬噸,盡管后期還有200多萬噸的新產能方案開釋,但跟著滌絲贏利回落,新產能投產時刻延遲概率很大。現在,終端訂單并不達觀,對聚酯價格構成限制。

后期PTA基本面將持續走弱。在新產能沒有投產和部分廠家檢修布景下,短期PTA期價或有小幅提振,掌握逢高做空時機。

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