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套?!奧獎橐啊?鄭棉期貨為何逆勢反彈?

2019-10-11 09:31:43 來歷:我國棉花信息網

乘著國慶長假的春風,10月8、9日鄭期主力合約背靠12000微弱反彈(9月底CF2001盤中低點11970),連破12200、12300等整數關口,令空頭、套保盤有些“丈二和尚摸不著頭腦”,在2019/20年度新棉很多加工上市、棉花調控方針石沉大海及中美第13輪交易商量“出路未卜”、國內棉花消費下降并未顯著止跌的大布景下,鄭期卻率先發力上漲,各合約一片飄紅;但奇怪的是從近兩日成交量、持倉量仍比較低來看,鄭期上漲并未影響棉花加工企業、棉花交易商及出資組織、投機商等大力跟進,缺少實體協作;再疊加棉花供應足夠、外圍商場偏空等要素,因而筆者判別鄭期大幅反彈乃至回轉的期望不大,12500、12800等關口打破還需2019/20年度收儲、央行降準乃至降息、外圍大宗產品期貨大漲及中美交易談判獲得階段性發展(簽署部分協議)等等利好支撐,否則不非除主力再破12000,創三年半新低。

為什么在一片看空、加空氣氛中鄭期毫無預兆的逆勢反彈了呢?一些組織、涉棉企業判別仍是炒作資金在“做怪”(房地產遭受信貸、方針兩層鎮壓;股市跌破3000點,反彈蜀道難,因而降準開釋的很多流動資金涌入產品期貨商場,農產品成為上漲的領頭羊),假如僅從成交量、持倉量來看,這種判別并非沒有道理,僅僅做多力氣、投機資金也比較慎重,都是抱著“撈一把”就走的主意。但筆者以為還有如下幾個要素支撐鄭期這輪高度有限反彈行情:

一是10.1國慶期間世界商場大豆、玉米等期貨大漲(ICE期貨從59.58上漲至61.80),引發節后農產品價格跟漲,棉花僅僅被迫跟漲,因而反彈動力不充分,動機也不樸實;

二是很多的套保盤入市,拉高補空單導致鄭期各合約箭步上漲,但底氣缺乏。2019/20年度不只棉花交易商“左右開弓”——一方面大力收購、預定倉單棉(主要是機采棉);另一方面70%以上資源完成套保,并且軋花廠、棉花加工企業也將“套期保值”做為規險的最重要手法,套保份額顯著上升(對部分棉企而言2018/19年度未套?;蛺妝7荻釔途檣釗耄?;

三是國慶節后中美敞開第13輪交易商量,盡管分岐、對立仍較大,但可以坐下來、相等和相互尊重的洽談總比“對立”晉級、加征關稅對全球經濟、對兩國經濟更有利;一些組織機、投行以為不掃除中美簽定“階段協議”過渡的或許,暫時放置分岐;

四是關于2019/20年度北疆及阿克蘇部分棉區籽棉單產下降的結論不斷發酵,或致新疆棉總產下滑。8月下旬至9月上旬,阿克蘇等部分棉區遭受半個月左右的陰雨、低溫、寡照氣候,棉花鈴重、結鈴個數、質量及上市期等都受到不同程度的影響;而北疆9月份降水、積溫偏低也限制的棉花成長、開花、吐絮(頂桃的丟失稍大);疊加冰雹氣候形成的減產、絕收。

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